Bloomberg: Росія вперше за рік отримала місячний профіцит бюджету

Джерело: Bloomberg.

Росія у червні вперше з початку року отримала місячний профіцит бюджету. За розрахунками Bloomberg на основі даних Мінфіну РФ, доходи перевищили витрати на 279 мільярдів рублів.

Однією з причин такого результату стало різке зростання надходжень від нафти й газу. У червні вони збільшилися на 38% порівняно з аналогічним періодом торік. Доходи, не пов’язані з нафтою і газом, зросли приблизно на третину.

Втім, як зазначили аналітики Bloomberg, це полегшення для російських фінансів може бути нетривалим. Зростання цін на сировину, яке підтримало бюджет, було пов’язане із загостренням на Близькому Сході. Після того як Іран і США у червні підписали проєкт мирної угоди, ціна російської нафти, яку використовують для податкових розрахунків, знизилася до 63,52 долара за барель. Місяцем раніше вона становила 86,52 долара, а у квітні – 94,87 долара.

Експерти зауважують, що вже в липні бюджетні доходи РФ можуть бути слабшими. На початку місяця основний російський сорт нафти Urals повернувся до рівнів, які спостерігалися до загострення на Близькому Сході. За даними Argus Media, у західних портах Росії він у середньому коштував 41,66 долара за барель – менш ніж половину від рівня, зафіксованого на піку нафтової турбулентності у квітні.

Проблемою для Кремля залишаються й витрати. Попри плани вперше з початку повномасштабного вторгнення в Україну скоротити військові видатки, темпи бюджетних витрат у першому півріччі вже ставлять це під сумнів.

За розрахунками Bloomberg, у червні видатки зросли на 11% після збільшення на 28% у травні. За перші шість місяців 2026 року російський уряд витратив 24,4 трильйона рублів – 55% від річного плану.

Такий темп залишає мало простору для сповільнення витрат, закладеного в бюджеті. Зазвичай державні видатки в Росії додатково прискорюються наприкінці року.

Окремо зросли державні замовлення. У першому півріччі вони збільшилися на 47% порівняно з минулим роком, а майже три чверті річного обсягу закупівель уже використано.

Хоча сукупний дефіцит бюджету дещо скоротився порівняно з травнем, на кінець червня він усе ще становив 5,7 трильйона рублів, або 2,5% ВВП. Це значно вище за річну ціль уряду – 1,6% ВВП.

Прискорення витрат відбувається на тлі ескалації війни Росії проти України. Українські удари дедалі частіше сягають глибших районів РФ і спрямовані проти енергетичної, промислової та експортної інфраструктури. Москва, зі свого боку, посилила ракетні атаки по українських містах, зокрема по Києву.

Варто зазначити, що бюджет РФ на 2026 рік передбачав скорочення оборонних видатків приблизно на 11%, тоді як загальні витрати мали зрости лише на 4% – нижче очікуваного рівня інфляції.

Нездатність стримати видатки також ускладнює план Мінфіну РФ повернути бюджет до так званого структурного балансу, за якого дефіцит не перевищував би витрати на обслуговування боргу. Ця мета мала зменшити інфляційний тиск із боку державних фінансів і створити простір для швидшого пом’якшення монетарної політики.

Банк Росії раніше попереджав, що може призупинити цикл зниження ставок через бюджетну політику та зростання інфляційних ризиків.

З початку 2025 року надходження до федерального бюджету РФ від нафтогазового сектору скоротилися на 19 % проти аналогічного періоду минулого року – до $69,2 млрд. Основні причини: падіння цін на нафту, зміцнення рубля та різке зменшення експорту газу до ЄС.
Аналітики Віденського інституту міжнародних економічних досліджень наголосили, що російська економіка, що підігрівається бумом у військовій промисловості, більше не зможе продовжувати стрімке зростання.
Економіка Росії продемонструвала свою стійкість, попри суворі санкції, що дало їй можливість спрямовувати кошти на військову машину.
За даними фахівців, Росія, найімовірніше, зможе фінансувати війну ще рік. Однак якщо бойові дії затягнуться, уряду РФ доведеться зробити “важкий вибір”.