Світовий ринок нафти очікує рекордний профіцит

Джерело: звіт МЕА

На світових ринках нафти очікується рекордний профіцит, оскільки попит майже не зростає, водночас пропозиція збільшується через нарощування видобутку як країнами ОПЕК+, так і тими, що не входять до картелю.

Запаси нафти зростатимуть зі швидкістю 2,96 млн барелів на добу, що перевищить навіть середній рівень, зафіксований під час пандемії COVID-19 у 2020 році, коли економічна активність і споживання нафти у світі різко впали.

Темпи зростання світового попиту на нафту у цьому та наступному роках будуть більш ніж удвічі нижчими, ніж у 2023-му, і складатимуть приблизно 700 тис. барелів на добу. У 2026 році середньодобове споживання очікується на рівні 104,4 млн барелів, тоді як виробництво вже у липні 2025 року сягнуло 105,6 млн барелів.

Збільшення квот на видобуток, яке ОПЕК+ реалізує вже кілька місяців, призведе до зростання пропозиції на 2,5 млн барелів у цьому році та на 1,9 млн – у наступному, прогнозує МЕА.

Аналітики агентства зазначають, що дисбаланс на нафтовому ринку стає дедалі більш помітним, оскільки прогнозована пропозиція суттєво перевищить попит наприкінці цього та у 2026 році. Втім, нові санкції проти Росії та Ірану можуть змінити ситуацію.

У звіті наголосили, що для балансування ринку “щось має відбутися”. Зараз цим “щось” є зниження цін на нафту, які з початку року впали приблизно на 12%. Brent торгується на рівні близько $66 за барель.

Серед важливих факторів для ціни МЕА називає нарощування видобутку країнами ОПЕК+ і торговельну війну, розв’язану Дональдом Трампом.

Зауважимо, Служба зовнішньої розвідки припустила, що Росія вже готується до зниження цін на нафту у зв’язку з надлишком пропозиції, уповільненням економіки Китаю, а також збільшення видобутку країнами ОПЕК+.

Зокрема у звіті російського фонду “Росконгрес” мовиться, що світові ціни на нафту наприкінці 2025 – на початку 2026 роках можуть впасти до 40-50 доларів за барель. Попри те, що нині барель коштує 66-68 доларів, втім, ринок переживає “нову цінову війну”.

Окрім того, за даними розвідки, нафтова угода ОПЕК+ тріщить по швах: Саудівська Аравія збільшує видобуток нафти, що створює надлишок пропозиції. Своє слово додають і експортери сланцевої галузі, котрі стрімко нарощують буріння, попри ціну.

Додатковий тиск на ринок чинить уповільнення економіки Китаю, а також зростання експорту нафти з Бразилії, Гаяні та Норвегії.

Геополітичні ризики, які раніше “підтягували” котирування на кілька доларів, тепер майже не впливають на ціни. Як наслідок, пропозиція нафти у світі зростає швидше, ніж попит, – додали у повідомленні.

Додамо, з початку року надходження до федерального бюджету РФ від нафтогазового сектору скоротилися на 19 % проти аналогічного періоду минулого року – до $69,2 млрд. Основні причини: падіння цін на нафту, зміцнення рубля та різке зменшення експорту газу до ЄС.

Так, середня ціна нафти марки Urals знизилася на 18,4 % – до $60,37 за барель. Водночас рубль від початку року зміцнився на 45 %, з 113,71 до 81,25 за долар США. Постачання газу до ЄС впало на 50 % – до 9,93 млрд м³.

У відповідь на скорочення доходів уряд РФ зменшує компенсації нафтовим компаніям у межах паливного демпфера. Зокрема мінфін РФ переглянув прогноз нафтогазових надходжень на 2025 рік до $104,4 млрд – на 24 % менше, ніж у попередніх очікуваннях ($137,3 млрд).

Раніше Reuters інформував, що дефіцит бюджету Російської Федерації сягнув 3,69 трильйона рублів (46,89 мільярда доларів), або 1,7% ВВП. Це відповідає рівню, котрий російський уряд передбачив на весь рік. Для порівняння, за результатами п’яти місяців дефіцит становив 1,5% ВВП. Тоді як у першій половині 2024 року він був значно нижчим – лише 0,3% ВВП.

Згідно з даними Мінфіну РФ, за перше півріччя 2025 року державні видатки зросли на 20,2%, тоді як доходи – лише на 2,8%. Водночас доходи від енергоресурсів скоротилися на 17% проти аналогічного періоду минулого року.

У квітні Росія підвищила прогноз річного бюджетного дефіциту з 0,5% до 1,7% ВВП через зниження очікувань стосовно енергетичних надходжень на 24%. В уряді РФ припускають, що ціни на нафту залишатимуться низькими ще тривалий час.

Тоді як військові витрати у 2025 році зросли на чверть – до 6,3% ВВП, що є найвищим показником з часів Холодної війни.

Для балансування бюджету російський уряд планує залучити 447 мільярдів рублів із Фонду національного добробуту, що становить приблизно десяту частину ліквідних резервів. Втім, Мінфін РФ восени планує черговий перегляд бюджету.

Окрім того, дані Служби зовнішньої розвідки України свідчать, що деградація російської економіки поглиблюється на тлі затяжної війни проти України та багаторівневих західних санкцій. Ключовий стабілізаційний інструмент Кремля – фонд національного добробути РФ – зазнає системного скорочення.

Станом на початок липня 2022 року обсяг ліквідної частини ФНБ РФ сягав $145 млрд. Уже за рік, у липні 2023-го, цей показник зменшився до $78 млрд. На 1 травня 2025 року резерви становили лише $39 млрд. З початку повномасштабної війни падіння відбулося майже вчетверо.

Так, основне джерело надходжень до ФНБ РФ (експорт нафти) залишається під тиском. Західні санкції обмежили доступ РФ до традиційних ринків, тоді як альтернативні логістичні канали демонструють меншу ефективність і вищі витрати. Прогнозується, що у 2025 році середня ціна на нафту марки Brent становитиме $64 за барель, а в 2026 – $60. Для РФ, чий бюджет наповнюється за рахунок нафтогазових доходів, така динаміка створює критичні фіскальні ризики.

Розвідка звітує, що проблеми вже відображаються у ключових секторах. Так, проєкти державної корпорації “Росатом”, заплановані на 2025 рік, залишаються недофінансованими на 80 %, у АТ “Російські залізниці” фіксується падіння обсягів перевезень, у видобувній, металургійній та будівельній сферах – спад виробництва, російські корпорації масово призупиняють виплату дивідендів. Усе це свідчить про масштабні бюджетні обмеження і втрату фінансової маневреності навіть у стратегічних галузях.

Попри це, Москва продовжує публічно демонструвати впевненість у стабільності економіки. Однак підконтрольна державі пропаганда, яка приховує реальні масштаби економічного спаду, не змінює фактів: ресурсна модель російської економіки втрачає ефективність.

За умови збереження нинішніх обмежень і додаткових заходів – зокрема посилення контролю за обходом нафтових санкцій – РФ ризикує втратити останні залишки фінансової подушки вже в 2026 році, – додали у повідомленні.

Аналітики Віденського інституту міжнародних економічних досліджень наголосили, що російська економіка, що підігрівається бумом у військовій промисловості, більше не зможе продовжувати стрімке зростання.
Економіка Росії продемонструвала свою стійкість, попри суворі санкції, що дало їй можливість спрямовувати кошти на військову машину.
За даними фахівців, Росія, найімовірніше, зможе фінансувати війну ще рік. Однак якщо бойові дії затягнуться, уряду РФ доведеться зробити “важкий вибір”.
Російський “Газпром” після рекордних збитків і втрати європейського ринку почав виробляти пральні машини та холодильники. Для цього компанія використовує заводи німецького концерну Bosch.
Росія зможе зберегти нинішні масштаби бойових дій в Україні принаймні до 2027 року. Така оцінка можливостей Москви надана НАТО під час саміту в Гаазі.

Світовий ринок нафти очікує рекордний профіцит – МЕА