Росія незабаром обиратиме між зброєю та маслом

Джерело: Bloomberg

Станом на 1 грудня обсяг ліквідних активів Фонду національного добробуту (ФНД) Росії зменшився до $53,8 млрд. З початку року вільні кошти фонду, створеного для фінансування пенсій, а нині використовуваного для покриття бюджетних дефіцитів, скоротилися ще на $2,1 млрд.

До початку повномасштабної війни у ФНД знаходилося близько $140 млрд ліквідних активів. Так, за три роки бойових дій резерви російського уряду зменшилися майже втричі, зауважили у The Moscow Times.

Згідно з даними Bloomberg, якщо виключити золото, яке зберігається на рахунках у Центробанку, обсяг ліквідних активів фонду впав приблизно до $31 млрд – рівня, з якого ФНД створили у 2008 році. Основу ліквідних активів тепер складають китайські юані – остання доступна валюта для російського мінфіну. Станом на 1 грудня фонд утримував 219,5 млрд юанів.

Фіскальні буфери уряду Росії майже вичерпані, – зазначає Алекс Ісаков, економіст Bloomberg Economics. Це, за його словами, є “ключовим викликом” для Володимира Путіна, який збільшує витрати на армію до рекордних 32,5% бюджету 2025 року – найвищого рівня з радянських часів.

Нині складно передбачити, куди заведе війна Путіна проти України у 2025 році, особливо враховуючи невизначеність щодо того, як Дональд Трамп підійде до протистояння після інавгурації. Але одне здається зрозумілим точно: наступний рік стане для Росії “роком скорочення споживачів”, як каже Ісаков, тому що “Путін більше не може гарантувати і зброю, і масло”.

Юані з ФНД використовуються для підтримки рубля та фінансування державних корпорацій через купівлю їхніх облігацій. За даними мінфіну РФ, у липні на ці цілі витрачено 3 млрд юанів, у серпні – 2,75 млрд, у вересні – 2 млрд, а в жовтні – 1,25 млрд.

Золото ФНД також продається для покриття бюджетного дефіциту РФ: з червня до початку грудня було реалізовано 50 тонн дорогоцінного металу, а його запаси у фонді скоротилися до 279 тонн.

У бюджеті РФ на 2025 рік передбачено дефіцит у розмірі 1,2 трлн рублів, на 2026 рік – 2,2 трлн, а на 2027 рік – 2,8 трлн. Загалом за три роки “дірка” у бюджеті складе 6,2 трлн рублів, що перевищує залишок вільних коштів у ФНД – 5,8 трлн рублів станом на 1 грудня.

Аналітики попереджають, якщо Кремль вирішить повністю вичерпати кошти ФНД РФ, російський бюджет стане особливо вразливим навіть до короткострокових знижень цін на енергоносії – основний експортний товар Росії. Ця ситуація схожа на ту, в якій опинився Радянський Союз у 1980-х роках. І ми всі знаємо (як, імовірно, знає і Путін), до чого це призвело.

За оцінками Ісакова, із виснаженням резервів Путіну буде дедалі складніше уникнути повноцінного переходу до “воєнної економіки”. Це може означати, що Москва перерозподілятиме трудові ресурси та капітал із секторів, які вважаються несуттєвими (послуги, будівництво, фінанси), до галузей, критично важливих для ведення війни.

З початку повномасштабного вторгнення в Україну, попри введені за це західні санкції, Росія отримала 549 мільярдів євро доходу від експорту викопного палива.
Росія фактично втратила близько 40 мільярдів доларів, які їй вдалося заробити на продажу нафти в Індію за останні місяці. Вивести ці гроші з індійської фінансової системи виявилося неможливим.
14 грудня Конгрес США ухвалив законопроєкт щодо заборони закупівлі ядерного палива в Росії. Наразі документ має підписати президент США Джо Байден.
Верховний представник Європейського Союзу з питань закордонних справ і політики безпеки Жозеп Боррель заявив, що санкції проти РФ працюють і погіршили їхній промисловий та технологічний потенціал.

Росія незабаром обиратиме між зброєю та маслом – Bloomberg